躺盈：油价一松，市场又开始想追高

本周市场天气：估值贵 / 流动性中偏紧 / 情绪狂热。

一句话翻译：宏观还没真正变好，但市场已经急着把“最坏过去了”先买进去。

本周三个值得记的事。

第一，Fed 换帅了。Kevin Warsh 正式接任美联储主席。换人本身很重要，但更重要的是他接手的时点很难：油价、通胀、长债利率都还压着市场。市场想听到降息，但 Fed 现在未必有这个自由。

第二，AI 还是太热。Nvidia 业绩继续强，数据中心收入还是爆炸式增长，说明 AI 需求不是假的。但问题也在这里：好消息已经被市场反复提前庆祝。越多人相信“这次不一样”，我越不想在最热的时候追进去。

第三，我把 RIO 换成了 TSM。RIO 原来是资源和分红安全垫，但这周我的想法变了：如果 AI 实物化主线还在继续，TSM 比 RIO 更靠近真正的生产瓶颈。它不是便宜股，也不是低波动资产，但它是 AI 热潮里更底层的一环。

我这周最大的体感是：AI 太热了。

热到不是不能买，而是不能随便买。现在冲进去，很容易买到的是好公司，但不是好价格。

所以这周我的动作不是追最猛的，而是把仓位往更底层、更确定的位置挪一点。TSM 不是为了赌短期涨幅，而是承认一个事实：如果未来几年 AI 继续烧钱，真正吃到长期订单的，可能不是每一家讲 AI 故事的公司，而是少数掌握制造能力的公司。

但这封周报最后还是想提醒一句：别追高。

市场最会在你觉得“再不上车就晚了”的时候，把车开到最贵的位置。我的选择是承认主线，但不被情绪推着跑。能稳稳吃到一段，不比冲进去赌最后一棒差。